Si. Las compañías líderes de SaaS tienen una excelente economía de unidad, incluido el flujo de caja, en un momento en que todavía están creciendo bastante rápido. Están invirtiendo en crecimiento (que es opcional), pero muchos tienen fuertes franquicias que perdurarán por mucho tiempo, incluso si eligen en algún momento no hacer inversiones prospectivas en crecimiento.
Las empresas SaaS pueden y deben tener una gran economía con el tiempo, incluido un gran flujo de caja. Para profundizar en un par de métricas clave, las buenas compañías SaaS tienen baja rotación (10–15% anual). Los clientes existentes actualizan o amplían sus asientos para que tengan una “rotación neta negativa”, lo que significa que los ingresos de la cohorte de clientes añadidos en 2015 crecerán entre un 5 y un 15% anual en lugar de reducirse.
Las compañías SaaS invierten mucho en ventas y marketing. Los buenos se aseguran de que la economía de la unidad de estos vaya a las operaciones del mercado tiene sentido. Un buen proxy para esto es el Número Mágico, que se ha escrito ampliamente, incluido aquí: Magic Number Math. Es cierto que algunas empresas SaaS han invertido demasiado en ventas y marketing. Hacerlo consume dinero y destruye el valor de la empresa, por lo que es importante ser riguroso al respecto como operador o inversor.
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Finalmente, vale la pena señalar que las finanzas de GAAP no fueron creadas para ser útiles en la comprensión de las compañías SaaS. El valor del contrato anual (ACV) de las reservas o el crecimiento en los ingresos recurrentes anuales (ARR) es mucho más útil que los ingresos en el trimestre final para determinar si los dólares de ventas / marketing se gastaron de manera efectiva. Del mismo modo, el flujo de efectivo operativo es más útil que el ingreso neto en el análisis de un negocio SaaS, ya que excluye la depreciación / amortización y utiliza los cobros en efectivo de los clientes en lugar de los ingresos que GAAP le permite reconocer.
