Cuatro cuestiones:
1) el crecimiento impulsado por la importación de tecnología de producción finalmente llegará a su fin,
2) puede ser necesario el desarrollo de mejores instituciones para apoyar el desarrollo y el crecimiento empresarial innovadores adecuados
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3) China tenía una política brillante de gasto fiscal en la construcción de infraestructura que evitaba muchos de los efectos nocivos de la gran recesión, pero puede haber anticipado la tasa actual de urbanización (migración rural a urbana) antes de la creación de empleo que se ve afectada por el n. ° 4
4) actualmente hay incertidumbre económica en el resto del mundo que puede ser parte de una desaceleración de la recuperación, el resultado es una reducción en el apetito insaciable por los productos fabricados en China.
El crecimiento económico de la mayoría de los países en desarrollo se apoya mediante la importación de la tecnología de producción de los países con mayor PIB per cápita. Esto incluye a China. Eventualmente, a medida que países como China “alcancen” el PIB per cápita, entonces la frontera innovadora potencialmente cambiará y en el futuro, justo cuando hubo un período en el que gran parte de la innovación tecnológica mundial en la producción provenía de economías en alza (Tigres asiáticos) Japón, Taiwán, Corea del Sur y Hong Kong, la innovación eventualmente puede venir de China. Sin embargo, el crecimiento del PIB de las naciones desarrolladas al borde de la frontera innovadora es mucho más lento que el crecimiento potencial en un país que está importando tecnología de producción.
Por lo tanto, a medida que China se acerque a un mayor PIB per cápita, el crecimiento disminuirá a la tasa de países en la frontera. Existe el potencial de que pueda haber alguna innovación futura que no sea una burbuja y sea más rápida que la tasa actual de innovación de tecnología de producción de la tasa de producción de los países desarrollados. Sin embargo, creo que este no es el caso, en particular, se espera que el crecimiento pasado en China durante la importación / adopción de tecnología de producción sea muy diferente al crecimiento después de que el PIB per cápita sea cercano al de las naciones desarrolladas (esto puede ser En el próximo gran corto en unos pocos años más, probablemente China aún no ha alcanzado este nivel de PIB per cápita suficiente para una desaceleración tan permanente).
Actualmente, también hay límites en el crecimiento potencial de China debido a restricciones institucionales (entorno de negocios e innovación deficiente a largo plazo). Los incentivos de recompensa para la innovación están limitados por la falta de leyes de propiedad laboral fuertes y la prevalencia de la fricción burocrática y la corrupción de extracción. En un capitalismo que fluye más libremente, la oferta agregada y la demanda agregada responden más rápidamente a las fluctuaciones de precios y cantidades que indican cambios en la oferta o la demanda, cuando los mercados están centralmente controlados o regulados o prescritos, la velocidad de la respuesta es más lenta y menos eficiente. Además, los mercados de capitales menos restringidos (aunque no necesariamente menos regulados) permiten un menor costo de financiamiento (más probable que el negocio sea rentable) y el descubrimiento y desarrollo de modelos de negocios de pequeñas y medianas empresas con potencial que a menudo se pasan por alto en un industria en la que se prefiere otorgar préstamos excesivos a empresas conjuntas público-privadas que llevan el seguro tácito de respaldo gubernamental. El crecimiento continuo podría verse favorecido por los cambios institucionales.
Existe un sobredesarrollo actual de la infraestructura urbana y la construcción de viviendas antes de la creación de empleo urbano y la continua migración de las zonas rurales a las urbanas. El modelo de crecimiento de la urbanización que China ha estado siguiendo ha alcanzado un hipo, donde la creación de empleos urbanos necesita ponerse al día con la infraestructura disponible. La ejecución más reciente de esto fue la política del gobierno para evitar la recesión del gasto fiscal en la construcción de infraestructura durante lo que fue la Gran Recesión en el resto del mundo. En gran medida, esto fue capaz de evitar los efectos de la Gran Recesión que se sintieron en otros lugares. Sin embargo, parte de esta creación de empleos construyó infraestructura urbana y viviendas que se adelantaron al resto de la creación de empleos de manufactura urbana y, por lo tanto, gran parte de esta nueva infraestructura permanece desocupada / deshabitada.
Lamentablemente, esto puede ocurrir al mismo tiempo que la incertidumbre económica internacional y potencialmente una recuperación más lenta en el resto del mundo. Gran parte del crecimiento anterior de China fue impulsado por las exportaciones, y esta vía de crecimiento aparentemente infinito ahora puede ser moderada. Por lo tanto, tanto debido a la gran recesión como a la desaceleración de la recuperación en otros lugares, la creación de empleo por el aumento insaciable del consumo de bienes fabricados en China también se está desacelerando.
Esto está vinculado a muchas otras discusiones sobre las perspectivas económicas mundiales en 2016:
- La respuesta de Erik Hille a ¿Nos dirigimos a una recesión en los Estados Unidos en 2016?
- La respuesta de Erik Hille a ¿Por qué se cree que el crecimiento económico chino es más bajo que las cifras oficiales? La cifra presentada por el gobierno chino es del 6,9%, pero muchos economistas estiman una cifra unos pocos puntos porcentuales por debajo de eso. ¿De dónde viene esta figura?
- La respuesta de Erik Hille a ¿Qué tan probable es que la Gran Recesión de 2007-2009 se renombre como ‘Gran Recesión 1’ con una ‘Gran Recesión 2’ próximamente? [Febrero de 2016]
- ¿Por qué tanta gente piensa que la economía de China colapsará?
¿Por qué China sacude el mundo?
Una diapositiva del mercado de valores enciende temores más amplios
Fue un comienzo difícil para el nuevo año, ya que los inversores estaban preocupados por la salud de la economía de China. En la primera semana de 2016, las fuertes pérdidas en el mercado chino desencadenaron un interruptor de circuito, cerrando el comercio temprano y provocando una derrota global. La situación ha comenzado a estabilizarse, con las acciones chinas subiendo al alza últimamente.
Actualización de mayo de 2016: desafiando los temores de la deuda, China apuesta por la infraestructura, la propiedad China vuelve a pedir prestado para construir más infraestructura y apuntalar la economía con trabajos de construcción e infraestructura. Esta ha sido una estrategia exitosa desde 2008 hasta alrededor de 2013. Pero la economía se ha atenuado ante una política de gasto fiscal tan agresiva y los proyectos de alto rendimiento que eran evidentemente fructíferos se completaron hace años. No es que los nuevos proyectos sean trabajo, sino empleos en el sector manufacturero y la urbanización: el crecimiento urbano no ha sido suficiente para proporcionar ocupación para la construcción inmobiliaria anterior. La construcción de una infraestructura más vacía puede crear empleos, pero de lo contrario solo puede crear un problema de oferta y demanda que provocaría la caída de los precios inmobiliarios y pondría en peligro las hipotecas existentes. Suavizando aún más el sector bancario que ya puede estar sentado encima de grandes cobros de hipotecas impagas.
La provincia fantasma en la economía de China: más información sobre las cifras económicas infladas que informa el gobierno de China.
